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综合金融服务周刊:精选领先股票推荐平安、国

作者:佚名 发布时间:2019-02-04 02:53
投资要点:压力市场预计将在2019年良好启动,预计有保障的需求将继续推动NBV增长。 EV增长稳定,利率稳定,估值偏低,预计保险股票将修复估值行业排名和重点公司推荐:行业推荐排名为保险>证券>信托>租赁,重点是平安、中国人寿、华泰证券和中金公司 证券业的集中度有所提高,首席证券公司继续处于领先地位 救济资金已经陆续到位,股票质押的风险已经降低,交易活动也有所增加。公司推荐:中国平安、中国人寿、华泰证券、中金公司。
非银行金融子行业的近期表现:在过去5个交易日( 1月21日至1月25日),保险业的表现优于上海和深圳300指数,而证券业和多元化金融业的表现优于上海和深圳300指数。保险业崛起2。3 %,证券业下跌0。98 %,多元化金融业下跌1。95 %,非银行金融整体上升0.5 %。上海和深圳300指数上涨0。51 %。
证券: 2018年全行业的净利率下降了41 %,预计2019年会略有改善。1 ) 131家经纪公司实现收入266英镑。2018年为人民币30亿元,同比下降14 %,净利润为66.60亿元,同比下降41 %,106家公司实现利润。从收入结构来看,经纪、投资银行和利息收入同比分别下降了24 % / 33 % / 38 %。2 )上海和深圳证券交易所发布了《关于股票质押回购交易相关事项的通知》,以优化违约合同的延期,并为旨在解决违约的新交易规定特殊安排。基金纾困后,监管层再次展示了其从监管层面保护高质量上市公司和解决股票质押流动性风险的决心。截至2018年底,该证券公司股票质押的未偿市值约为4。6万亿元,同比增长14 % (包括溢价),我们预计财政贡献为1。8华宇娱乐万亿元(质押率4 % )。华宇娱乐平台在18年的前三个季度,上市证券公司累积了大约4 %的信用损失。50亿元,我们预计第四季度应计利率将会上升。3 )随着风险的不断释放和市场交易的重新活跃,我们预计证券交易商的各种业务在19年内会略有改善。证券公司在科学创新委员会、PB业务、直接投资、资本管理的积极管理、衍生品等方面仍有许多值得关注的地方。未来,行业竞争将进一步加强,衍生、海外和创新业务将继续试点。我们相信大型证券公司可以依靠他们自己的内部信息来形成马太效应。4 )我们估计,在悲观/中性/乐观的情况下,2019年的净利润将是- 9 % / 8 % / 21 %。该公司推荐华泰证券、招商证券、中金公司等领先公司。
保险: 2019年的压力市场“有了一个良好的开端”,对安全产品的需求有望推动新商业价值的持续增长。 长期利率最近已经稳定,电动汽车稳步增长,估值也很低。预计估价将得到修复。1 )中国平安12月份的新个人商业订单同比增长了34 %,总计同比增长了1 %。中国太平洋保险公司2018年新的单一保险单全年为- 10 %,前三季度累计同比变化为- 30 %、- 23 %、- 19 %,显著缩小了下降幅度。据估计,中国平安NBV预计在2018年实现5 %的增长率。中国太平洋保险、中国太平洋保险和新华保险预计会变得正常或持平,比市场预期要好。2 ) 2019年第一季度,一些公司的新的单一溢价可能会出现负增长,但是基于安全性的开发将会提高价值增长。2018年年金保险的同比下降将拖累保费增长率。我们预计这一趋势将在2019年继续,但是年金保险的减少预计会大大缩小,NBV的表现将会比2018年更好。我们继续对重型疾病保险等保险产品的高速增长和NBV的持续改善持乐观态度,预计NBV在2019年将实现每年10 %的正增长。3 ) 10年期国债b的收益率。67 - 0。9倍,“比大城市好”评级。公司推荐中国平安、中国人寿等。。。多元化金融:信托行业在新资本监管条例下有着深开户代理远的影响。中国证监会公招商开征求了对《证券期货机构私募资华宇娱乐注册产管理办法》的意见,以突破硬性套现,禁止多层套现和渠道业务。信托行业具有长期和深远的影响。。。
风险提示:市场萧条导致业绩和估值双重下降。。。



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